洽洽食品：4月26日接受机构调研，交银施罗德基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年4月26日洽洽食品（002557）发布公告称公司于2024年4月26日接受机构调研，交银施罗德基金管理有限公司韩威俊 张程、嘉实基金管理有限公司李亨通、陕西抱朴容易资产管理有限公司高琳皓、北京市星石投资管理有限公司吴雨航、上海正心谷投资管理有限公司李安宁、上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)陈竞、上海赞庚投资集团有限公司洪少猛、北京博润银泰投资管理有限公司李志国、浙江旌安投资管理有限公司杨笛吹、深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司汪亚、南京双安资产管理有限公司郑轶群、上海明河投资管理有限公司葛天惟、泰信基金管理有限公司戴隽、西藏源乘投资管理有限公司李婷婷、横琴淳臻投资管理中心(有限合伙)张威威、北京海鹏私募基金管理有限公司费依凡、Point72Daisy Lu 洪瑞祥 樊晓阳、平安资产李竹君、兴业证券股份有限公司林佳雯 郭晓东 刘淇铭、华西证券股份有限公司卢周伟 李嘉瑞、中信证券股份有限公司赵康 汤学章 盛夏 陈金璐、民生证券股份有限公司范锡蒙 张玲玉 李啸、中邮证券有限责任公司杨逸文 蔡雪昱、博道基金管理有限公司陈磊、招商证券股份有限公司田地、中泰证券股份有限公司晏诗雨 熊欣慰 范劲松 唐朝、国金证券股份有限公司陈宇君、光大证券股份有限公司叶倩瑜 董博文、瑞信证券(中国)有限公司苏洺辉、华福证券有限责任公司李妍冰、海通证券股份有限公司张宇轩、天风证券股份有限公司胡世炜 郑茜玥、国投证券股份有限公司王玲瑶、上海申银万国证券研究所有限公司熊智超 吕昌、中航基金管理有限公司郑常斌、东北证券股份有限公司王铄、财通证券股份有限公司李茵琦、国盛证券有限责任公司陈熠、东亚前海证券有限责任公司刘略天 万鹏程、浙商证券股份有限公司杨骥 齐晓石 杜宛泽、中国银河证券股份有限公司朱艺泓、华源证券股份有限公司丁一 鲁锐 杜见平、首创证券股份有限公司赵瑞、海通国际证券集团有限公司肖韦俐、德邦证券股份有限公司熊鹏、景顺长城基金管理有限公司肖峰 郑炳蔚、开源证券股份有限公司方一苇、东方证券股份有限公司张玉洁、汇丰前海证券有限责任公司刘贤朝、甬兴证券有限公司夏明达、华泰证券股份有限公司倪欣雨、上海国泰君安证券资产管理有限公司黄美然、上海光大证券资产管理有限公司房俊、广发证券资产管理(广东)有限公司于洋、中泰国际资产管理有限公司洪少怀、国金证券股份有限公司资产管理分公司陈珠、万家基金管理有限公司王丁、东海证券股份有限公司万静、野村东方国际证券有限公司黄佳斌、中信保诚资产管理有限责任公司万力、华泰资产管理有限公司董懿夫、信泰人寿保险股份有限公司云昀、兴全基金徐留明、Allianz张文蔚、新余中山路营业部李国华、五矿国际信托有限公司左露、紫金矿业投资(上海)有限公司王梦如、摩根基金管理(中国)有限公司刘健、上海九方云智能科技有限公司杨耀华、瀚伦投资顾问(上海)有限公司刘旸、深圳华强鼎信投资有限公司陶姿岑、广东佳润实业有限公司林昱明、广东博众智能科技投资有限公司容伟彪、克里赛尔易莱纳信息技术(杭州)有限公司Chaoyu Lao、North Rock Capital Management (HK) Limited杨宇豪、杭州城投资本集团有限公司周炜、泰康资产管理有限责任公司卢日欣、太平资产管理有限公司孙宛、天治基金管理有限公司王策源、中国人寿资产管理有限公司李想、建信保险资产管理有限公司张旭菁、太平洋资产管理有限责任公司白嘉怡、阳光资产管理股份有限公司杨恒宜、上海原点资产管理有限公司程夏颖、华夏久盈资产管理有限责任公司张宇、摩根资产管理(中国)有限公司胡昀昀、华美国际投资集团齐全、凯联资本鲁佳、上海道翼投资管理有限公司徐作为、海富通基金管理有限公司陈涛、Point72 Asia (HongKong) Limited贺美琪、建信养老金管理有限责任公司徐瑞、长江养老保险股份有限公司张喆、中荷人寿保险有限公司韩湘荧、粤开证券股份有限公司钟秋、长江证券股份有限公司肖旭芳 万牧原 董思远、安信证券股份有限公司苏雅蕙、申万宏源证券有限公司孙妍、华能贵诚信托有限公司张秦铭、Dymon Asia Capital (HK) Limited唐琳、国新国证基金管理有限公司王勃轩、国投安信期货有限公司余刚、招银理财有限责任公司杨鈜毅、杭银理财有限责任公司徐廷玮、宁银理财有限责任公司王汉超、汇丰环球投资管理(香港)有限公司雷韵、奕金安投资有限公司靳奕、汉和资本控股有限公司吴一舟、泰烊资本钱坤、玘晨基金王丽君、大家资产管理有限责任公司于扬、汇添富基金管理股份有限公司李超、易米基金管理有限公司刘泽晨、摩根士丹利夏弈聪、TownSquare InvestmentNan Bai、Millennium Capital Management (Hong Kong) Limited张亦弛 李诗娇、道实投资咨询(上海)有限公司Zoey Yu Zhang、Keystone Investors Pte. Ltd.李涵、幸福人寿赵芳熠、安本私募基金管理(上海)有限公司李衍亮、华金证券股份有限公司王颖、兴业基金管理有限公司姜涵予、宏利基金管理有限公司史佳璐、华富基金管理有限公司王叶、西部利得基金管理有限公司靳晓婷、汇安基金管理有限责任公司王苏煦、诺安基金管理有限公司李新帜、合煦智远基金管理有限公司张夺、兴合基金管理有限公司陈诚、华宝基金管理有限公司黄超杰、银华基金管理股份有限公司王丽敏 李爽 洪亦秋、路博迈基金管理(中国)有限公司黄亚铷、普信新加坡私人有限公司计嘉骐、Polymer Capital Management (HK) Limited阮玮仕、本营国际有限公司张宇晴、瑞银资产管理(香港)有限公司翟宝莹、高盛(亚洲)有限責任公司刘晔 周洋 穆笛、上海复星高科技(集团)有限公司韦香怡、浙江沁源私募基金管理有限公司叶洁、中国对外经济贸易信托有限公司厍九睿、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司党叶珍、金鹰基金管理有限公司孙倩倩 潘李剑 蒲启迪 李敏晗、上海永唐盛世私募基金管理有限公司杨燕、毕盛(上海)投资管理有限公司王家远、北京黑森投资管理有限公司崔伟、景顺纵横投资管理(上海)有限公司孙超、深圳前海承势资本管理合伙企业(有限合伙)魏梅娟、北京深流投资管理有限公司张鹏、安本私算基金管理(上海)有限公司严艾婧、龍石资本管理有限公司马婕、上海雪石资产管理有限公司黄格格、Lazard Asset Management (Hong Kong) Limited奚哲渔、博时基金管理有限公司王诗瑶、Carrhae CapitalLihua Zhang、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、中银国际证券股份有限公司邓天娇、国都证券股份有限公司白姣姣、中信建投证券股份有限公司牛广宇 余璇 安雅泽 高畅、华泰证券(上海)资产管理有限公司朱骏、信达证券股份有限公司程丽丽、东吴证券股份有限公司罗頔影 孙瑜、国联证券股份有限公司邓洁 刘景瑜、国海证券股份有限公司刘洁铭 黄诗汶 吴艾君、上银基金管理有限公司黄璜、国信证券股份有限公司杨苑 张未艾、东兴证券股份有限公司王洁婷、国元证券股份有限公司单蕾 邓晖 黄轩辕、山西证券股份有限公司和芳芳 李培玉、太平洋证券股份有限公司郭梦婕、上海证券有限责任公司赖思琪、华鑫证券有限责任公司孙山山 张倩、华创证券有限责任公司柴苏苏 严晓思 丁天 范子盼、中国国际金融股份有限公司沈旸 王凯、华安证券股份有限公司陈姝、广发基金管理有限公司陈哲、方正证券股份有限公司董博 毛学东、西部证券股份有限公司黄欣培、国泰君安证券股份有限公司訾猛 李耀 李梓语 杨柳、西南证券股份有限公司夏霁、广发证券股份有限公司胡慧 赵靓 高峰、北京清和泉资本管理有限公司帅也、上海理成资产管理有限公司林丽芬、上海原泽私募基金管理有限公司姚姗、上海同犇投资管理中心(有限合伙)韩冰洁 童驯、上海和谐汇一资产管理有限公司刘天雨、九泰基金管理有限公司刘科岑、北京泓澄投资管理有限公司崔良旭、上海宽远资产管理有限公司徐京德 刘佳奇、安中投资管理(上海)有限公司宋洋、上海途灵资产管理有限公司王鹏、上海彤源投资发展有限公司张伟欣 杨霞、上海深梧资产管理有限公司王俏俏、北京乐正资本管理有限公司王慧怡、上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙)祝海杰、北京神农投资管理股份有限公司赵晚嘉、武汉昭融汇利投资管理有限责任公司刘子婷、国金基金管理有限公司董广达 代林玲、安徽明泽投资管理有限公司李芳芳、珠海市怀远基金管理有限公司刘彪、施罗德投资管理(上海)有限公司陈健骥 童若凡、富实(上海)私募基金管理有限公司李雪铃、上海景林资产管理有限公司高翔、上海世诚投资管理有限公司朱虹旭、上海域秀资产管理有限公司刘烨、上海山楂树私募基金管理中心(有限合伙)山楂树、深圳市奕金安投资管理有限公司吕毅林、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)解睿参与。

具体内容如下：

问：公司现在渠道结构上有没有一些比较大的变化？能不能跟大家简单讲一下方向？

答：公司在零食量贩渠道目前的增速较快，从 2023年 1月约 500万元业绩，提升到 2023年 12月份 3000万元左右，到 2024年 1月份近 5000万元。2023年度总体来讲该渠道含税收入近两亿元，未来公司在零食量贩渠道的收入还是要进一步提升，包括增加适合这个渠道的产品。目前来看，零食量贩渠道快速发展的红利可能还是有 2至 3年的时间，公司也会持续渗透该渠道，把握这个机会。

问：请公司县乡渠道和终端网点布局情况如何？后续的布局节奏和规划是怎样的？

答：公司从 2023年开始在县乡渠道发力，2023年年度报告中也显示，公司国内经销商数量较上年已经增加两三百家。公司计划未来每年增加200家左右县域经销商，可能还要进一步扩大。2023年底，公司渠道数字化平台掌控终端网点数量超 32万家，未来公司将全面推进渠道精耕战略，不断增加终端网点。

问：请公司内部的组织架构和供应链调整的情况是怎样的？调整的水平如何？未来的展望是怎样的？

答：公司线下分成 7个经营中心，各个经营中心实现了供产销一体化的运行，更加贴近渠道，反应速度更快。供应链方面，由于公司的产品越来越多出现定制化、小批量的情况，工厂柔性生产线建设以及礼盒的自动化水平提升都是公司供应链规划的重点。未来，公司希望可以实现柔性供应，形成有竞争力的供应链体系。

问：请公司 2023 年观察到经销商数量增加，但销售人员数量下降的背后考量是什么？

答：公司经销商客户的增加主要来自县乡市场和海外市场，而销售人员数量下降主要是为了提高效率，公司后期会增加县域经销商数量，未来会对在业绩上有一定的体现。

问：葵珍在山姆销售较好，公司对山姆这个渠道，不管是产品规划，还是说整体销售额的一个规划预期是什么？

答：山姆会员店等会员超市，是公司满足中高消费人群需求的渠道类型。公司今年春节期间，年节版桶装葵珍在山姆会员店销售较好，增长较快。未来，这类渠道公司会加大合作，包括在风味坚果等产品也在会员店渠道拓展。

问：请公司在下沉市场的布局是什么？是否会做适配渠道的产品？

答：在下沉市场方面，公司除了开拓县城经销商外，零食量贩渠道也在往县城乡镇拓展，公司也会加大合作。产品结构方面，除了葵花籽外，公司还有豆类、花生、薯片等产品适配这些渠道。未来公司会不断优化产品结构及定价。

问：公司是否会加大在一些新品上的资源投入？

答：公司对大单品的投入一直还是比较重视的，公司看好新品市场发展空间的，例如蓝袋系列产品和每日坚果产品，都会投入充足资源快速提升市场规模。公司未来希望提升葵珍高端瓜子的销售规模，将打手瓜子打造成大单品。公司还有一些品类是需要中长期资源投入的，包括风味坚果如榴莲腰果、蜂蜜黄油巴旦木、黑松露夏威夷果等，如果在试销过程中市场接受度比较高，公司也会快速扩大渠道，加大推广力度。 十、关于分红比例，公司未来会继续维持一个常态化更高的分红比例吗？

公司总体上现金流比较稳定，流动资金较为充沛，每年的资本开支也不是很大，希望可以保持一个比较稳定的分红率，向投资者馈良好的报。

洽洽食品（002557）主营业务：本公司专业从事坚果炒货类食品的生产和销售。

洽洽食品2023年年报显示，公司主营收入68.06亿元，同比下降1.13%；归母净利润8.03亿元，同比下降17.77%；扣非净利润7.1亿元，同比下降16.25%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入23.27亿元，同比下降6.9%；单季度归母净利润2.97亿元，同比下降15.06%；单季度扣非净利润2.86亿元，同比下降11.56%；负债率41.14%，投资收益2359.38万元，财务费用-6878.2万元，毛利率26.75%。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为46.77。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出479.83万，融资余额减少；融券净流出845.86万，融券余额减少。

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