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可孚医疗:5月29日接受机构调研,包括知名机构盘京投资的多家机构参与

来源:证星公司调研 2023-06-02 23:54:57
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2023年6月2日可孚医疗(301087)发布公告称公司于2023年5月29日接受机构调研,民生证券王班 杜鹏程 宋丽莹、合远基金陈晓蕾、盘京投资曹姗姗、嘉实基金程佳、招商资管徐文、安信基金方瑾、春晖基金唐剑锋 李艾武、首创证券陈智博 李雯、国盛证券杨芳 卢俊雅、远信投资周伟峰 王楠、华商基金张晓 孙蔚、中金公司张一驰 李千翊、上海证券徐昕、申万资管王子欣、创金合信基金皮劲松、中融基金钱文成、天弘基金郭相博、长安基金戴晨乐、前海开源基金黄智然参与。

具体内容如下:

问:今年一季度毛利率升原因及未来毛利率趋势如何?

答:今年一季度公司整体毛利率提升主要是产品结构调整。一季度消费市场加快复苏,各品类产品销售情况较好,不需要通过促销活动推动产品销售,同时高毛利产品如尿酸系列、听力业务、鼻腔喷雾等收入增长较快,拉动了一季度毛利率的增长;背背佳矫姿产品毛利率也比较高,去年一季度没有纳入报表,所以今年一季度背背佳对整体毛利率提升有一定影响。另外,防护类产品也有一定推动作用。


问:双 11等大促活动对公司业绩影响情况?

答:618、双 11是电商平台重要的促销节日,对企业全年业绩也有一定影响。公司在这种大型促销节日,整体策略是保持高质量可持续发展,不会追求短期销量的快速提升,即在保证销量的同时保证利润,实现稳健高质量发展。


问:公司今年有哪些新品上市?

答:公司产品研发主要分为两个方向,一是围绕公司现有重点产品的升级迭代;二是新产品的创新研发。2023 年,公司将围绕血糖、尿酸系列单品及多合一产品、IVD 产品等进行研发和转化,此类产品的市场关注度和需求快速提升。同时,公司也将推进呼吸、制氧、雾化、康复、美容修复、造口护理、脱毛仪等产品研发和迭代,实现产品功能升级和性能优化,丰富和完善产品体系,为公司发展持续赋能。


问:公司为什么在线下渠道发力听力业务板块?

答:在互联网兴起之前,公司销售渠道主要是药房、仓储式大卖场、器械零售门店和听力验配中心。随着互联网兴起,线下自营门店受冲击较大,而听力验配中心是通过验配服务带动产品销售,受线上影响较小。同时,公司考察欧美等发达国家助听器市场,其助听器佩戴率达到 20%以上,而中国不到 5%。随着中国经济的发展、居民收入水平和健康管理意识的提高,老年人的消费能力和对生活品质要求越来越高,未来我国助听器市场发展空间十分广阔。

2011 年公司成立了首家专业听力验配中心,随后陆续设立多个听力验配中心。基于对助听器市场未来发展前景的看好,2018 年公司成立了全资子公司湖南健耳听力助听器有限公司,将健耳听力作为单独品牌运营,并加快全国拓展计划。


问:健耳听力去年经营情况以及今年预期?

答:截至 5月底,健耳听力验配中心已签约 550 家,已开业约 500 家。公司将把握市场快速发展机遇,结合门店运营和验配师储备情况,重点围绕已经具备一定业务基础的省份拓展新门店,保持门店数量稳步提升。同时公司将通过拓展和并购相结合的方式,计划新开发 1-2 个省份市场。


问:国内助听器验配市场的竞争格局,健耳听力竞争优势是什么?

答:目前国内助听器验配门店连锁化程度低、品牌化水平不足,随着市场规模的提升及行业规范化程度的加深,助听器验配门店连锁化趋势也将随之加深。去年戴蒙特集团收购声望听力,索诺瓦集团收购海之声,随着资本入场布局,头部梯队加速跑马圈地,听力验配行业格局将迎来改变,分化和整合加剧。

经过十余年的探索和打磨,健耳听力形成了成熟的商业模式,以及包括门店选址、营运管理、人员培训和绩效考核等完整的运营管理体系,从专业、服务、管理上与其他助听器验配门店实现差异化经营。公司通过提升助听器验配中心网络布局的广度和深度,提升助听器验配师的专业性和服务能力,以及开展公益听力筛查、公益听力健康宣讲等品牌推广活动,建立了良好的品牌知名度和较高的行业地位。

在听力设备研发端,公司自主研发生产的听力计已迭代至第三代,有效降低开设听力验配中心的成本。公司将持续开展听力检测设备等相关产品的研发,打通从测听设备、助听器,到验配服务的产业链闭环。


可孚医疗(301087)主营业务:家用医疗器械的研发、生产、销售和服务。

可孚医疗2023一季报显示,公司主营收入8.55亿元,同比上升42.38%;归母净利润1.35亿元,同比上升167.93%;扣非净利润1.25亿元,同比上升158.53%;负债率20.86%,投资收益-1.19万元,财务费用-466.95万元,毛利率51.17%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息:

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融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5012.61万,融资余额减少;融券净流出1.38亿,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,可孚医疗(301087)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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