证券之星消息，2025年4月3日云南白药（000538）发布公告称公司于2025年4月1日召开业绩说明会，中信建投、海通证券、天风证券、申万宏源、国盛证券、国联民生、华创证券、国金证券、国海证券、东方证券、东北证券、中信证券、投资者、中金公司、兴业证券、华泰证券、浙商证券、东吴证券、广发证券、西南证券参与。
具体内容如下：
问：公司后续并购方面的规划和重点领域是什么？
答：通过“内涵式”和“外延式”协同发展，推动公司产业组合不断优化是公司主要的增长模式。“外延式”发展注重远见卓识，基于整体战略要求和导向，积极探索通过战略并购、战略合作等模式，对现有产业板块进行补全、补强，快速突破现有增长瓶颈，构建健康、可持续发展的产业组合体系，实现高质量可持续发展。总体思路上，公司将围绕医药大健康全产业链、优势领域、优势品种开展并购与BD工作，与公司现有产业、产品体系形成补充和支撑，重点围绕中药全产业链相关企业开展投资工作，包括中药材种植业、中药饮片与配方颗粒以及中成药企业。
问：公司创新药研发布局如何？后续投入规划是什么？
答：公司创新药项目聚焦社会需求、科技赋能以核药发展为中心，布局多个创新药物发展，为公司提升持续发展的动力。用于PET/CT显像诊断可疑前列腺癌患者的INR101诊断核药项目2024年5月获得临床批件，11月完成I/IIa期临床总结报告，结果显示产品具备优异的稳定性和安全性，11月底递交EOP2沟通交流申请。用于治疗转移性去势抵抗前列腺癌患者的INR102治疗核药项目完成符合IND申请要求的非临床研究及报告，于11月递交pre-IND沟通交流申请，并同步完成IND申报材料初稿，IIT临床研究完成10例受试者入组及第一周期给药。公司引进抗体药物K-1641的相关专利，目前处于临床前研究开发阶段，正在进行药学开发，药理药效研究，临床前药代研究、相关种属毒理研究等。
问：健康事业群线上和线下发展的规划是什么？
答：健康品事业群立足于全域全渠道发展，协同布局。根据整体营收情况，目前健康品事业群收入呈现线下为重、线上健康发展的态势。未来将持续推进线上新兴兴趣电商（抖音、快手、小红书）的品牌认知，重视O2O（美团、京东到家）即时零售带来的消费习惯改变的结构性增长机会。
问：云南白药核心系列产品2024年增长亮眼，如何展望今年的销售规划及增长？
答：药品事业群以“伤科疼痛全领域管理的‘第一’品牌”为战略指引，结合产品和品牌禀赋，发布伤痛管理新模式，深挖白药核心产品在伤科疼痛领域的药效机制，通过“白药+痛舒+伤痛”相关产品在学术临床方面的深度挖潜，持续打造和提升白药核心产品在骨伤科、疼痛管理领域的知名度和领先优势，形成大的产品生态体系。在学术临床方面，进行云南白药（散剂）、胶囊在糖尿病足、骨骼疼痛等方面的临床研究；渠道细分方面，院内渠道持续深耕，获得稳步扩展，线下OTC渠道保持优势，线上探索取得新突破。
问：前段时间由公司牵头，多家企业共同发起的云药企业联盟成立，该联盟成立的目的是什么？如何赋能公司业务发展？
答：云药企业联盟以云南白药为链主，构建“航母式”产业集群，打造稳定高效的供应链体系，提升云南中药材的市场竞争力。云南白药集团将围绕七大核心任务开展工作，主要包括落实省级规划，推动顶层设计落地；整合种植资源与技术力量；推动标准化种植，保障原料质量；强化上下游协同，延链补链强链；统一推广“云药”品牌；搭建数字化平台，赋能产业升级；倡导生态种植，践行绿色发展。公司围绕种业、种植、加工、市场、品牌等方面明确目标、细化措施，加快推进中药材产业高质量发展相关工作。种业方面，成立云南省第一家专业从事中药材种业的公司——云南白药集团种业科技有限公司，为产业提供种质源头的管控和资源支持。种植方面，2024年申报GP品种7个，对应基地面积4593亩。加工方面，丽江文山平台实现开放共享，景谷、鲁甸、屏边初加工平台初步构建，其中文山公司气血康口服液获得云南省制造业单项冠军称号；丽江平台带动滇西药材趁鲜加工，报告期内产量增长180%，食品及保健食品产量增长182%，引领高质量发展同时助力滋补深耕启航。市场方面，云南中药材的产业互联网平台——“数智云药”平台正式上线，除基础交易功能外，更有检测、物流、金融等产业配套服务功能，向药材种植户、加工企业、采购商、监管机构全面开放，报告期内交易金额突破1亿元，通过构建“白药优选”“白药认证”“白药自营”三层产品体系，把传统农产品升级为标准化“工业品”。品牌打造方面，入选2024年云南省“绿色云品”品牌目录、“2024中药饮片品牌企业”及“2024道地药材品牌”。标准制定方面，参与2025版《中国药典》三七、苍术标准修订；牵头趁鲜加工品种标准研究18项，占云南省趁鲜加工品种的90%；国标品种配方颗粒工艺技术研发项目取得突破，完成158个品种备案。
问：省医药2024年拓展OTC与基层，收入结构优化，利润端增长显著，公司有哪些举措？如何展望25年趋势？
答：2024年省医药公司积极应对国家药品集中带量采购、医保控费及公立医院国考等重大医改政策变化，持续提升医药供应链运营能力和客户服务能力，探索与实践新时代下医药供应链的价值创造。通过开展多仓运营、货源共建、母子公司运营协同、质量共享平台等数百个项目，实现了服务能力和服务范围的扩展。在上游端，推进与厂商的供应链数据互联共享，实现双方业务的无缝连接，推动采购订单向订单全生命周期数字化管理转变；在医院端，搭建医共体药品智管平台，以“互联网+”推动医共体药品管理的转型和创新，整合采购、供应、配送、仓储、使用、支付及监管等多个环节，实现一体化管理高效协同；在患者端，推进“云找药29号店”项目，整合零售门店资源，通过线上线下一体化运营，为患者提供品种更齐全、取药更便捷的在线找药购药服务。面向未来，省医药公司将持续围绕客户健康需求，整合上下游服务资源，提供价值型医药商业服务。基于行业变革视角，覆盖药品全商业化周期和全渠道类型，省医药服务产品矩阵将更加清晰，院内与院外多渠道布局，深入推进面向产品的全生命周期管理、面向客户的供应链价值型服务解决方案、面向市场的创新商业模式，以全供应链协同，助力构建以患者为中心的诊疗生态圈闭环，焕新升级价值网络。
问：公司2024年毛利率升较多，原因是什么？如何展望今年的毛利率水平？
答：2024年公司业务结构持续优化，毛利率较高的药品销售、健康日化工业收入占营业收入比重进一步提升至36.14%，工业收入增速达5.30%；工业毛利率65.93%，较上年同期增长1.69个百分点，其中药品事业群毛利率较高的核心系列产品2024年收入实现显著增长。商业板块依托数字化底座的支撑，实现流程精益优化，管理提质增效，毛利率略有提升。2025公司将传承、守护和发展好白药优势产品，同时在其他高潜核心赛道上力争实现增长突破；打造稳固的公司战略药材的长期供应体系，确保中药材原料的品质稳定，有效控制战略中药材原料的价格波动风险；同时，持续提升生产经营质效，按照全产业链、全价值链、全生产要素系统性挖潜增效，实现可持续增长。
问：请介绍公司在数智化方面的进展。
答：2024年公司持续贯彻落实《云南白药集团数字化发展2022-2026规划》，通过数据+I前沿技术赋能所有产业链环节，推动产业转型升级和业务创新发展。人工智能赋能应用场景取得阶段实效。聚焦产业供应链、面向消费者的统一运营、基于数据洞察和营销能力的中台建设、业务及职能板块的数字化升级等工程，全方位支持企业战略发展。中药材产业数字化方面，通过打造“数智云药”平台打通了从种植到分销的整个流程，构建了从种植到消费的数字化生态圈，推动中医药产业迈向智能化、绿色化。通过I辅助产品研发提升产品研发效率。同时，持续推进公司数据治理、业财一体化、灯塔工厂等专项工程不断取得新的进展，不断赋能公司业务、管理再上新台阶。面向未来，公司将持续通过数智化能力赋能业务有效发展，提供竞争优势，探索“I+医药”的转型方向，将人工智能、大数据及云计算等I技术深度融入种植、加工、研发、生产、营销等各个环节，加速实现数智化转型。以数字变革定义“创新”，将数据要素与中医药的持续深度融合，锻造新质生产力，让传统中医药焕发新生机。
云南白药（000538）主营业务：自制工业品的研发、生产和销售,以及药品批发零售业务。
云南白药2024年年报显示，公司主营收入400.33亿元，同比上升2.36%；归母净利润47.49亿元，同比上升16.02%；扣非净利润45.23亿元，同比上升20.18%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入101.18亿元，同比上升7.38%；单季度归母净利润4.23亿元，同比上升1523.41%；单季度扣非净利润2.58亿元，同比上升388.15%；负债率26.55%，投资收益7.77亿元，财务费用-1.56亿元，毛利率27.9%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为70.28。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入869.3万，融资余额增加；融券净流出202.92万，融券余额减少。
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