河钢资源：国盛证券、国寿资产等多家机构于9月14日调研我司

证券之星消息，2026年9月14日河钢资源（000923）发布公告称国盛证券王瀚晨、国寿资产李博闻、容光投资韩飞、常春藤资产胡肖、正御私募张烁、驼铃资产赵忠华、中庚基金王子钰、东北证券潘云峰 王笑宇于2026年9月14日调研我司。

具体内容如下：
问：铜二期项目使用了自然崩落法，因为国内使用自然崩落法的企业不多，公司是否有技术储备？
答：公司铜二期项目采用自然崩落法，是结合矿山地质条件、矿体赋存状态等因素综合论证确定的开采方案。自然崩落法具备采矿能力大、生产效率高、开采成本低等优势，成本水平接近露天开采，经济效益突出。
公司铜一期项目已成功应用自然崩落法开采，积累了成熟的工程实践经验与稳定的技术操作能力，形成了相应的技术储备与人才队伍，能够为铜二期项目安全、高效、稳定生产提供有力支撑。

问：公司铜矿二期采用的自然崩落法具体是什么采矿工艺？为什么该工艺会导致项目产能爬坡周期远长于普通矿山？
答：自然崩落法是大型深部地下金属矿山的主流成熟开采技术，核心原理是无需对矿体进行大规模钻孔爆破采矿，通过在矿体深部开挖拉底空腔，利用矿体自身重力和深部地压作用，使矿体逐步自然崩落，再通过配套的井下放矿、出矿系统实现集中出矿，具备开采成本低、规模化生产能力强的长期核心优势。该工艺的产能爬坡周期相对普通矿山更长，核心原因是为保障井下深部开采的安全生产，拉底空间开挖、矿体崩落控制、放矿漏斗逐步开启、井下大型设备磨合、深部地压实时监测与管控等核心环节均需循序渐进、稳步推进，无法实现短期快速提产。

问：公司经营战略是什么？
答：公司始终将“深耕资源领域、实现可持续健康发展”作为核心战略目标。展望 2026 年，我们将坚持全球化视野，积极把握资本市场窗口期，敏锐捕捉优质并购机遇；对内则致力于深化矿区精益运营，通过精细化手段全面摸清并盘活资源赋存状况。通过“外拓并购+内优运营”双轮驱动，稳步扩大产业规模，激活公司价值跃升的澎湃动能。

问：铜二期受洪灾影响后目前恢复情况如何？相关保险理赔推进到哪一步了？
答：铜二期项目主体工程已基本建设完成，目前处于产能爬坡阶段。2026 年初受南非极端强降雨及洪涝灾害影响，井下生产一度暂停，截至 6 月中旬，井下积水已全部排净、清淤及设备检修调试完成，工况恢复至灾前水平，产能爬坡工作有序推进。本次洪灾涉及损失的保险定损、审核理赔流程周期较长，公司正全力对接保险公司，积极推动赔付相关工作。

问：公司 2026 年上半年销售费用同比下降约 30%，请说明主要原因及费用结构情况。
答：2026 年上半年，公司销售费用同比下降主要系运输费用减少所致。公司自 2025 年起持续优化运输结构，大幅压缩公路外运规模，公路外销运输已基本取消。2025 年上半年处于运输方式调整过渡期，公路运输费用仍较高。因此，2026 年上半年销售费用同比降幅较大，主要系上年同期仍处于过渡期、存在部分公路外运费用，而本期公路外销支出已基本消除所致。
从费用结构来看，运输费为公司销售费用的主要构成项目，2026年上半年运输费占销售费用比例约 94.33%，销售费用变动基本与运输费波动保持一致。

问：公司铜二期项目产能爬坡期会不会大量增加员工数量?
答：铜二期采用的是与铜一期相同的自然崩落法工艺，公司在铜一期项目中已成功应用该工艺，积累了成熟的工程经验、技术操作能力及人才队伍，现有员工队伍基本能够满足铜二期安全高效生产的需要。未来公司人员规模预计保持基本稳定，将根据生产经营实际情况进行动态优化。

河钢资源（000923）主营业务：从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售。

河钢资源2026年中报显示，上半年度公司主营收入21.22亿元，同比下降24.81%；归母净利润-1.29亿元，同比下降149.24%；扣非净利润-8921.84万元，同比下降134.05%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入12.14亿元，同比下降23.43%；单季度归母净利润-1.52亿元，同比下降211.31%；单季度扣非净利润-1.12亿元，同比下降182.13%；负债率25.13%，投资收益998.95万元，财务费用-2769.5万元，毛利率42.57%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为19.65。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4917.16万，融资余额增加；融券净流入280.79万，融券余额增加。

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